數(shù)據(jù)顯示，截止2024年4月30日，今年A股家電板塊累計(jì)上漲近19.6%，為目前年內(nèi)漲幅最大的行業(yè)，若從2月低點(diǎn)計(jì)算，其漲幅近23%。多家機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，2024年家電板塊估值修復(fù)，尤其以舊換新政策的發(fā)布，家電板塊受益明顯。

家電板塊估值持續(xù)修復(fù)

早在今年年初，家電板塊作為高股息板塊之一就已經(jīng)受到諸多關(guān)注，從幾大龍頭的股價(jià)表現(xiàn)來看家電板塊呈現(xiàn)明顯的修復(fù)風(fēng)格，1月2日-5月7日，美的集團(tuán)股價(jià)從54.56元上漲至71.1元，格力電器股價(jià)從32.03元上漲至42.67元，海爾智家股價(jià)從20.79元上漲31.28元，海信家電股價(jià)從20.47元上漲至40.56元。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度中國(guó)家電市場(chǎng)(不含3C)全渠道零售額1799億元，同比增長(zhǎng)6.8%。各企業(yè)公布的一季度財(cái)報(bào)顯示業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、海信家電營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)10.22%、2.56%、6.0%、20.87%，廚衛(wèi)企業(yè)中，老板電器、華帝、萬和電氣一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.49%、34.61%、34.69%，石頭科技、蘇泊爾、新寶股份等小家電企業(yè)外銷持續(xù)恢復(fù)，海外銷售快速增長(zhǎng)。

一系列的數(shù)據(jù)顯示，家電行業(yè)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，中金公司認(rèn)為，“2021—2023年家電板塊估值大幅下修。隨著家電板塊兌現(xiàn)‘去地產(chǎn)化’的成長(zhǎng)，2024年以來家電板塊估值修復(fù)，板塊優(yōu)質(zhì)龍頭值得投資?！?/p>

針對(duì)近期家電板塊的亮眼表現(xiàn)，華福證券分析師謝麗媛表示，“年初以來，大盤階段性承壓，避險(xiǎn)情緒之下資金開始追逐更具確定性的紅利賽道，具有高股息的標(biāo)的在這一階段普遍表現(xiàn)較好。由于家電龍頭普遍具有較高分紅率，同時(shí)PE不高，所以股息率具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，疊加家電龍頭普遍市值較大，對(duì)于資金也有更強(qiáng)的承接能力，因此自年初以來實(shí)現(xiàn)亮眼漲幅。”

自4月以來多家證券公司均給予了家電板塊“增持”或“買入”的評(píng)級(jí)。

家電以舊換新空間可觀

以舊換新政策被認(rèn)為是支撐家電板塊持續(xù)受益的另一大原因。

自政策發(fā)布以來，各地方政府、家電企業(yè)、家電渠道等多方已經(jīng)積極聯(lián)動(dòng)，因地制宜推出一系列以舊換新相關(guān)活動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家電企業(yè)后市業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將主要來自以舊換新以及出海驅(qū)動(dòng)。華福證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、油煙機(jī)和彩電超期服役數(shù)量已分別達(dá)到0.9億、1.1億、1.2億、2.1億、1.6億臺(tái)，換新空間可觀。

此前有分析人士表示，初步估計(jì)新一輪以舊換新實(shí)施后，在家電市場(chǎng)原有增長(zhǎng)基礎(chǔ)上將再拉動(dòng)2%-3%的增量。“相較上輪以舊換新政策，當(dāng)前國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)存量規(guī)模更大、更新需求釋放具備空間，后續(xù)伴隨國(guó)家、地方性資金投放，行業(yè)更新?lián)Q代需求有望更好釋放，同時(shí)國(guó)內(nèi)家電行業(yè)集中度提升有望使得頭部企業(yè)充分受益政策利好，攫取更大增量，”天風(fēng)證券分析師孫謙在研報(bào)中表示。

家電企業(yè)的分紅方案也都已公布，高分紅屬性仍然突出，其中，美的集團(tuán)擬分紅總金額約為208億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)超61%。格力電器擬分紅131.4億元，連續(xù)4年分紅總額超百億元。海爾智家合計(jì)分紅約75億元，占凈利潤(rùn)比例為45.02%。海信家電2023年公司合計(jì)分配利潤(rùn)約占?xì)w母凈利潤(rùn)比率為49%。

在業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、持續(xù)高分紅、政策助力等多項(xiàng)屬性的加持下，相信家電板塊將會(huì)延續(xù)一季度增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)為市場(chǎng)和投資者帶來回報(bào)。