虎嗅注：本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“點拾投資”（ID：deepinsightapp），原文標題《下一個是誰？談?wù)勍婢叻炊烦堑牡归]》，作者：朱昂。

2012年底的那次圣誕節(jié)，我和太太一起休了一個三周的長假。我的太太從小就有很強的童心，那一年我們一起去玩了奧蘭多的迪士尼，還有時代廣場著名的玩具反斗城旗艦店。那個旗艦店里面有一個巨大的摩天輪。多年來，這依舊是我們經(jīng)歷過最快樂的圣誕假期。回國的時候，太太給我提出了一個小小的愿望，希望將來有了孩子后能帶我們的孩子也去奧蘭多迪士尼，還有帶他去做時代廣場那個玩具反斗城的室內(nèi)摩天輪。

今年的春節(jié)，我們?nèi)缭笌е⒆尤チ藠W蘭多的迪士尼。然而，再次去時代廣場時，卻找不到那個玩具反斗城旗艦店了，換成了迪士尼的旗艦店。原來玩具反斗城的旗艦店因為生意慘淡關(guān)門了。更讓人覺得悲劇的是，玩具反斗城最近正在申請破產(chǎn)保護，曾經(jīng)的全球最大玩具實體店，怎么就要倒閉了呢？

用狄更斯的那句名言，這是一個最好的時代，這是一個最壞的時代。對于以亞馬遜，阿里巴巴為代表的新零售正在全面改變我們所有人的購物方式。只要在網(wǎng)上一點，就能完成購買，而且還更加便宜?；ヂ?lián)網(wǎng)看中的是極致用戶體驗，這是傳統(tǒng)實體零售做不到的。過去幾年美國實體零售不斷被電商蠶食市場份額。在美股，亞馬遜其實歸在零售這一類。過去十年，美國零售公司的整體市場沒有太大變化，但是亞馬遜漲了10倍，吃掉了沃爾瑪，百思買，梅西百貨，JC Penny，Nordstrom等市場份額。

從本質(zhì)上來說，玩具也變得越來越標準化。你在網(wǎng)上看到的玩具，和玩具反斗城里面的是一樣的。特別是在美國占比很高的游戲光碟，完全可以在網(wǎng)上以更便宜的價格購買。而玩具反斗城和專門賣游戲光碟的GameStop的業(yè)務(wù)就會受到很大沖擊。越來越多的人通過實體店完成商品體驗，轉(zhuǎn)而去網(wǎng)上購買。

玩具反斗城由于在2010年錯過了IPO的機會，動蕩的管理層和不團結(jié)的股東，也讓公司發(fā)展很早就陷入泥潭。2013年的時候公司經(jīng)營性利潤5.56億美元，到了2014年就變成了10億美元的凈利潤虧損。過去幾年，公司每年的銷售都在不斷下滑。管理層只有通過削減成本來挽救公司，但是削減成本永遠只是杯水車薪。

在一個大環(huán)境中，玩具反斗城面臨多個對他們不利的因素：

1、類似于沃爾瑪，Target這種傳統(tǒng)零售企業(yè)也在想辦法提高銷售，他們的經(jīng)營效率比玩具反斗城更高。而且越來越多的用戶希望一站式購物體驗，放棄過去垂直實體店的購物方式。基本上玩具反斗城能夠買到的，走幾條街的Target也有，再過兩條馬路的沃爾瑪也有。價格卻更便宜；

2、美國生育率不斷下滑，事實上美國本土出生率越來越低，更多依靠外來移民來維持人口結(jié)構(gòu)。曾經(jīng)看過一個研究，到2050年白人的比率將第一次低于50%。低生育率帶來的是玩具市場整體低迷。美國玩具市場整體規(guī)模大約220億，過去幾年一直出現(xiàn)下滑；

3、當然是電商，越來越多用戶習慣去網(wǎng)上購物了。買一個NFL MADDEN 2018的游戲光碟，或者是我最喜歡的胡迪公仔。網(wǎng)上買都是更加便宜。

The Brick & Mortar Meltdown。傳統(tǒng)實體店在不斷關(guān)閉，玩具反斗城不是第一個也不是最后一個。當年剛?cè)ッ绹鴷r，經(jīng)常去電器商店Radio Shock購物，還有Circuit City，Payless Shoes等等。當然，紐約法拉盛當年有一個很大的Stern商場。過去幾年，玩具越來越IP化，也越來越標準化。網(wǎng)上買的鋼鐵俠玩具，和線下買的是一樣的。玩具反斗城只有不斷觀點來削減成本。店面的服務(wù)員也越來越少，最終的結(jié)果是越來越差的用戶體驗。當這一切都開始形成負反饋時，玩具反斗城也即將告別我們的視線。。。

最后，還是讓我們懷念一下當初時代廣場這個著名的景點：能夠做好幾個大人的室內(nèi)摩天輪。多年前和太太的夢想，看來是永遠無法完成了。不過我手里還有一張幾年前朋友送的，玩具反斗城在中國的購物卡，是不是也快要去用掉了。。。

下一個是誰？全球玩具行業(yè)進入了最壞的時代，下一個或許就是大名鼎鼎的樂高。接下來我會在有空的時候和大家聊聊樂高的沒落。一方面是崛起的中產(chǎn)階級，另一邊卻是低迷的出生率。對于孩子消費來說，教育似乎永遠是真正的剛需。因為對于所有人來說，良好的教育意味著一張寶貴的“彩票權(quán)”。